Y llego de nuevo el BCE y saco las escopetas, incluso más de lo esperado. Christine Lagarde ampliaba el PEPP, programa de emergencia para paliar los trastornos del Covid, en 600mm, para llegar hasta los 1.35 trillones y prolongarlo junio de 2021. Ya se había descontado algo durante las semanas anteriores, pero el jueves y el viernes vivimos la euforia con fuertes entradas de capital en toda clase de activos.
Gran alivio que da a los índices bursátiles, donde destacan los americanos y su vuelta real en V, los países motores de Europa central y daba algo de alivio a Italia y España que han sido, castigados en exceso. Los índices recuperaban más del 20% de la caída sufrida y los mismo con los bonos corporativos, que han tenido una gran recuperación.
La guinda del pastel la ponía los payrolls americanos, donde sorprendentemente, y con algo de dudas, se creaba empleo, incluso cuando se esperaba que la senda destructora de empleo continuara en EE.UU. Trump está inmerso en una revolución social, dudas en la negociación comercial con China y unas elecciones que cada vez se ven más cerca y él más debilitado.
El lunes cerraba el mercado flat, que seguía eufórico a primera hora de la mañana. Y hoy martes se anotan los primeros rojos, puede ser una recogida de beneficios, pero también el comienzo de un nuevo rango lateral. La vuelta a la normalidad y apertura económica trae consigo de vuelta a los inversores, pero seguimos pensando que mucha cautela a la hora de las nuevas valoraciones tras el daño causado.
Desde A Global Flexible, volvemos a la cautela, hemos deshecho ciertas posiciones y recoger esos beneficios en los últimos días para hacer efectivo este rally. Dejamos posiciones abiertas con estabilidad y que aún tienen pendientes de subida apoyados en el PEPP. Volvemos a tener liquidez y revaluar en que activos podemos entrar y que tenga una mejor recuperación frente a la recesión que se avecina.
Marcos Harguindey
Investor Relations
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